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汽车和汽车零部件行业周报:大外围足球众加速

文章来源:admin 更新时间:2021-07-27

  行业景气度监测:光大汽车时钟处于被动补库阶段本轮主动补库周期结束,行业确认于5 月开始进入被动补库阶段销量数据跟踪:行业销售与批发数据均同比下滑车市零售同比下滑:7 月第1 周的市场零售达到日均3.07 万台,同比下降7%,消费环境受到一定影响。随着国内的疫情防控进入新的平稳阶段,叠加欧洲杯的逐步结束,7 月的消费或迎来显著恢复。由于持续的去库存,经销商的库存水平已达到低位,整体库存压力得到有效缓解,依托商务政策的目标激励和订单维护的质量提高,零售依旧保持良好水平。(来源:乘联会)厂家批发走势下滑:7 月第1 周日均批发2.93 万台,同比下降18%,走势持续下滑。较6 月第一周的销量增长1%,但6 月初由于休假等因素导致批发偏低,因此环比批发表现相对较好。目前芯片的影响仍在延续,因此部分厂家的7 月月初产销节奏相对偏慢。随着芯片的改善,产销表现有希望月末相对恢复。

  本周A 股汽车板块(申万一级行业)-3.62%,表现弱于沪深300(+0.50%),在28 个申万一级行业中排名第28 位。细分板块中,汽车服务+0.22%、其他交运设备-0.52%、外围足球汽车零部件-1.28%、商用载货车-2.67%、商用载客车-5.39%、乘用车-7.17%。

  投资建议:本轮主动补库周期结束,行业于5 月开始进入被动补库阶段,乘用车板块经过复苏期估值修复充分,较零部件板块溢价明显,乘用车板块仅存在波段机会。与此同时乘用车利润增速低于零部件,补库周期开启后板块估值开始震荡或收缩,业绩为王。汽车板块内大概率发生子行业轮动,零部件板块有望成为最优配置。

  风险分析:房地产对消费挤压及芯片断供导致汽车销量不及预期;原材料成本超预期上行导致汽车行业毛利率低预期等。

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